Sự thịnh vượng có thể là một ảo ảnh. Mặc dù đã có những bình luận nhất quán (và chủ yếu là khó thở) về khối tài sản khổng lồ trên thị trường Trung Quốc, các chỉ số cơ bản như tài sản và gian lận tài chính gần đây đã lộ diện trong bộ phim tài liệu năm 2018, The China Hustle, cho thấy mặc dù có sự bùng nổ về tài sản, số lượng niêm yết công khai Các công ty Trung Quốc và tiêu thụ hàng hóa xa xỉ; mọi thứ có thể đến đầu khi thực tế đạt được.

Với các bản phát hành chính thức đã kìm hãm mức tăng trưởng GDP quý III của Trung Quốc ở mức 6,5%, nhà máy của thế giới ăn trộm đang đạt tốc độ chậm nhất trong chín năm và nếu ngành hàng xa xỉ tiếp tục phụ thuộc vào thị trường để tăng trưởng doanh thu, thì đó sẽ là một công thức cho thảm họa.

Không có người tốt trong câu chuyện này, kể cả tôi. - Dan David, đồng sáng lập GeoInvesting

Kinh doanh xa xỉ: Ảo tưởng về sự giàu có của Trung Quốc, tiêu dùng hàng xa xỉ của Trung Quốc và sự hối hả của Trung Quốc

Trong bộ phim tài liệu mở đầu năm 2018, The China Hustle, Dan David, đồng sáng lập GeoInvesting, một công ty đã thực hiện hàng triệu hoạt động nghiên cứu chuyên sâu và sau đó rút ngắn các công ty niêm yết công khai gian lận trước tiên phải thừa nhận, không có người tốt trong câu chuyện này, bao gồm cả tôi.

Diễn ra chủ yếu sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 khi thị trường Mỹ sụp đổ năm 2008, đó là một vụ lừa đảo quốc tế được thực hiện bởi các ngân hàng đầu tư hạng ba cho đến năm 2012. Trong 4 năm, khoảng 14 tỷ đô la đã bị lừa đảo từ các nhà đầu tư Mỹ bao gồm cả quỹ hưu trí và lương hưu. Các vụ sáp nhập ngược Reverse được các ngân hàng này thiết kế cho phép các công ty Trung Quốc cõng hoạt động nhưng vẫn hoạt động hợp pháp các công ty Mỹ niêm yết và gây quỹ thông qua các vấn đề chia sẻ trên Phố Wall mà không cần giám sát.

Cơ hội tham gia vào câu chuyện tăng trưởng của China China, hay cơn sốt vàng của Trung Quốc mang đến sự hấp dẫn và đảm bảo ảo tưởng trong một thị trường hoàn toàn được quy định. Nhưng mọi chuyện đã được đưa ra ánh sáng, khi một nhóm các nhà đầu tư, bao gồm GeoInvesting của David nhận thấy rằng lợi nhuận của các công ty Trung Quốc này đã bị cường điệu bởi Ủy ban Giao dịch Chứng khoán hoặc SEC, các cuộc điều tra sau đó cho thấy chính phủ Trung Quốc không mấy quan tâm đến việc theo đuổi các công ty mờ nhạt này. có bất kỳ ý chí nào trong hội trường Thượng viện Washington để giữ các công ty sai lầm này làm nhiệm vụ.

Với video được quay bí mật về các nhà máy và công ty mô tả hoạt động sản xuất hoặc hậu cần ít ỏi, các tập đoàn lớn của Trung Quốc này đã bị lộ và trong khi một nhóm các nhà đầu tư đã thu lợi từ việc bán các công ty này, thì thiệt hại đã xảy ra.

Tại sao Trung Quốc Hustle xông?

Trong một bài báo học thuật năm 2005 được xuất bản trên Tạp chí Luật & Xã hội, Tập 39, Số 3, Giáo sư Xin He (hiện đang làm việc tại Khoa Luật, Đại học Hồng Kông, 2018), một chuyên gia pháp lý về Trung Quốc đã khám phá lý do tại sao các doanh nhân ở Bắc Kinh không tuân thủ đầy đủ các đạo luật và quy định pháp luật Ông phát hiện ra rằng sự không tuân thủ rộng rãi là quy tắc chứ không phải là một ngoại lệ khi so sánh với các nước đang phát triển khác có tiến bộ tương đương và nó đã bị cuốn theo những trở ngại về thể chế và văn hóa - sự kìm hãm từ quá trình chuyển đổi của Trung Quốc từ môi trường thể chế trước đây đã dẫn đến thái độ nhất định trong dân số dẫn đến tham nhũng, tìm kiếm tiền thuê và các cấp độ khác nhau của quan hệ khách hàng quen - được công bố rộng rãi guan xi - phương Tây tương đương: Bạn cào lưng tôi, tôi cào bạn.

Các nghiên cứu so sánh ở các nước hậu cộng sản chỉ ra rằng sự tuân thủ pháp luật của người dân phần lớn là do các khuyến khích và trừng phạt (Feige 1997). Trong quá trình theo đuổi sự thịnh vượng tài chính,
nhà cầm quyền và luật pháp không đáng được tôn trọng, và do đó không phải vì lợi ích thực tế của họ để tuân theo họ. Trớ trêu thay, tình hình trở nên trầm trọng hơn bởi một lựa chọn bán hợp pháp cân bằng nếu được củng cố và duy trì bởi các doanh nghiệp địa phương, các nhân viên thực thi pháp luật và chính quyền địa phương bởi vì lợi ích của họ gắn bó chặt chẽ với nó, chắc chắn là xung đột lợi ích kinh doanh của chính quyền. và các guan xi đã nói ở trên. Toàn bộ tình huống tạo thành một trạng thái cân bằng chung thông qua đó các lợi ích khác nhau được cân bằng và khi bộ phim tài liệu China Hustle khám phá, việc các nhà chức trách Trung Quốc theo đuổi các công ty bất hợp pháp này trong trường hợp này là bất hợp pháp.

Nếu một công ty này lừa đảo thì họ nói gì về phần còn lại của thị trường? - Cơ sở hạ tầng Trung Quốc Xây dựng cho Không ai - Thành phố ma

Sự thịnh vượng và sung túc về kinh tế của Trung Quốc thường được minh họa trong sự bùng nổ của tòa nhà lớn hoặc trong sự tiêu thụ bừa bãi của hàng hóa xa xỉ. Tuy nhiên, vào năm 2016, tờ Washington Post đã đưa ra một trục trặc nhỏ trong câu chuyện tăng trưởng GDP hai chữ số kỳ diệu của Trung Quốc: Trung Quốc đã rót hàng tỷ đô la để xây dựng một thành phố mới có tên là Khu vực mới Lan Châu trong tỉnh Cam Túc nằm trên Vành đai kinh tế Con đường tơ lụa Trung Quốc. Thành phố này có nghĩa là viên ngọc quý của nó hoặc kim cương kim cương, nhưng cho đến nay, nó không có gì ngoài carbon và cát, hoàn chỉnh với những tượng đài giàu có giả: bản sao của Parthenon và Nhân sư.Phát biểu với Washington Post, Rodney Jones, người sáng lập của Wigram Capital Advisors tại Bắc Kinh đã chia sẻ những lo ngại về một sự gấp đôi đang chờ đợi để trở thành nền kinh tế tư bản do chính phủ quản lý.

Bạn đã có sự tăng trưởng tín dụng và đầu tư lớn vào các dự án mà donel tạo ra lợi nhuận kinh tế. Bây giờ bạn phải đối mặt với hai cú sốc - bạn đã phải ngừng tăng tín dụng và xử lý các khoản nợ xấu, và bạn cũng phải xem nền kinh tế mở rộng như thế nào khi sự bùng nổ tín dụng này kết thúc. - Rodney Jones, người sáng lập Wigram Capital Advisors tại Bắc Kinh

Quỹ giáo dục kinh tế ngày càng gây thiệt hại khi chỉ trích sự giàu có của Trung Quốc và các dự án như Khu vực mới Lan Châu có nghĩa là khu thương mại tự do mới và trung tâm hậu cần với các khu công nghiệp dành riêng cho sản xuất và hóa dầu: Xây dựng cái gọi là thành phố ma có khả năng được tài trợ bằng việc mở rộng tín dụng nhân tạo. Nói cách khác, mọi người không nhất thiết phải tiết kiệm để mua nhà trong tương lai; Chính phủ chỉ đơn giản là in tiền. Kết quả là, khi những ngôi nhà đã hoàn thành, mọi người đã tiết kiệm đủ để mua tất cả. Kiểu xây dựng này không đóng góp cho sự thịnh vượng; đó là ảo tưởng của sự thịnh vượng

Trung Quốc bùng nổ tín dụng là một trong những lớn nhất và lâu nhất trong lịch sử. Tiền lệ lịch sử của ‘sự bùng nổ tín dụng an toàn của độ lớn và tốc độ như vậy là rất ít và xa vời. - Sally Chen và Joong Shik Kang, Quỹ tiền tệ quốc tế

Nếu một cái gì đó không thể tồn tại mãi mãi, nó sẽ dừng lại, kiến ​​thức chung của Herbert Stein, Chủ tịch hội đồng cố vấn kinh tế của Hoa Kỳ dưới thời Richard Nixon và Gerald Ford đang bình luận rằng một nền kinh tế không thể bị thúc đẩy bởi nợ nần . Do đó, sự bùng nổ cuối cùng của các khoản nợ nội địa khổng lồ của Trung Quốc sẽ tạo ra tiếng vang không chỉ ở Trung Quốc mà còn ở nhiều nền kinh tế có thương mại phụ thuộc vào nó. Chúng tôi không biết cách tăng nợ sẽ chấm dứt nhưng chúng tôi biết rằng nó đã bắt đầu vào đầu những năm 2000 khi tổng nợ của Trung Quốc ở mức trung bình 170 đến 180% GDP, nó cao hơn hầu hết các nền kinh tế mới nổi nhưng không cao hơn nhiều. Năm 2008, cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu do sự sụp đổ của hệ thống tài chính phương Tây đã dẫn đến Đảng Cộng sản, thúc đẩy nền kinh tế của họ (nguồn gốc của tính hợp pháp và sức mạnh của họ) để điều chỉnh 12,5% GDP trong nỗ lực bù đắp sự sụp đổ nhu cầu. Như với tất cả các nền kinh tế tập trung, Đảng xác định rằng cần phải có một khoản bù trừ vĩnh viễn và họ thả lỏng - Tỷ lệ đầu tư gộp trong GDP tăng từ 41% GDP cao trong năm 2008 lên 48% trong năm 2010. Trong khi sự bùng nổ đầu tư khổng lồ là một steroid tiêm mà duy trì tăng trưởng ở mức gần 10%, thiệt hại đã được thực hiện - Trung Quốc đã mắc vào khoản nợ khổng lồ, có khả năng không bền vững. Nhưng trong kinh tế học như trong vật lý, những gì đi lên, phải đi xuống và xa khỏi việc tăng tốc độ tăng trưởng cơ bản của Trung Quốc, một sự chậm lại sẽ sớm xảy ra. Chính phủ Trung Quốc đã phải đối mặt với gấp đôi số nợ nhiều hơn và tăng trưởng chậm hơn. Theo tờ Thời báo Tài chính, tổng nợ của Trung Quốc đã bùng nổ từ 171% năm 2008 lên tới 299% GDP trong quý đầu tiên của năm 2018. Sau đó, một lần nữa, giải pháp này rất đau đớn và nếu mất niềm tin của công chúng vào Đảng Cộng sản Trung Quốc (ĐCSTQ), kết quả là không thể tưởng tượng được: Sự tự mãn, thiếu lãnh đạo và chủ nghĩa bảo hộ đã đánh lạc hướng nó khỏi sự tái cân bằng cần thiết của nền kinh tế. Bài báo được xuất bản gần đây bởi các nhà phân tích của IMF Sally Chen và Joong Shik Kang đã phản đối, bùng nổ tín dụng của China China là một trong những vụ lớn nhất và dài nhất trong lịch sử. Tiền lệ lịch sử của ‘sự bùng nổ tín dụng an toàn của độ lớn và tốc độ như vậy là rất ít và xa vời.

Tuy nhiên, có một chút thoải mái là ĐCSTQ hùng mạnh và có một ngân hàng trung ương được kiểm soát hiệu quả và một dây xích chặt chẽ trên hệ thống ngân hàng cũng như quyền sở hữu các tài sản lớn trong và ngoài nước. Nếu nó là cần thiết về mặt chính trị để bảo vệ hệ thống tài chính khỏi sự sụp đổ, nó có thể. Nhưng nếu nợ tăng lên trên 400% GDP, tất cả điều này có thể không đủ. Hơn nữa, không có thực thể phàm trần nào là toàn năng, đặc biệt là khi có các tác nhân bên ngoài để tranh đấu.

Icing on the Cake: Cuộc chiến thương mại với Trump, Hoa Kỳ

Theo thuế nhập khẩu của Mỹ đối với máy giặt và pin mặt trời, Trung Quốc đã áp thuế chống bán phá giá sơ bộ vào tháng 4, đánh thuế 178,6% đối với lúa miến, một loại cây trồng dùng để sản xuất rượu và nhiên liệu sinh học, trong khi Tổng thống Trump phản đối thuế quan đối với thép và nhôm nhập khẩu từ tất cả các quốc gia, bao gồm cả Trung Quốc. Mỗi động thái được chống lại bởi một loạt các cuộc chiến thương mại tàn phá không ngừng leo thang cho đến cuối tháng Tư khi Trung Quốc bắt đầu đưa ra những nhượng bộ. Kể từ tháng 8 năm 2018, các cuộc đàm phán đã thất bại và Trung Quốc đã công bố danh sách hàng nhập khẩu trị giá 60 tỷ đô la Mỹ mà họ dự định áp dụng thuế quan nếu chính quyền Trump tuân theo mức thuế cao hơn đối với 200 tỷ đô la hàng hóa Trung Quốc và kể từ ngày 18 tháng 9 năm 2018, trông giống như nơi chúng ta đang hướng tới. (thông qua Bloomberg)

Khi nói đến Trade Wars, một nền kinh tế xuất khẩu phần lớn và được cho là có mối đe dọa lớn hơn trong khi tiêu dùng trong nước có thể đóng vai trò là một loại hàng hóa nhưng ngay cả khi tiêu dùng trong nước tăng, xuất khẩu vẫn vượt xa nhu cầu địa phương - năm 2017, nó đã bán được 506 tỷ đô la xuất khẩu sang Hoa Kỳ trong khi Hoa Kỳ chỉ bán 130 tỷ đô la cho Trung Quốc. Điều có thể tranh cãi là ở Hoa Kỳ, thị trường có thể không vui khi thấy sức mua của họ giảm chỉ sau một đêm khi nói đến hàng hóa sản xuất tại Trung Quốc.

Theo IMF, Trung Quốc đã làm chậm nền kinh tế có thể giảm tới 0,5% sau khi thuế quan được thi hành. Không cần phải nói rằng tiếp tục leo thang của cuộc chiến thương mại có thể thực sự kìm hãm sự tăng trưởng GDP của Trung Quốc. Điều đó nói rằng, một nền kinh tế chậm hơn sẽ là ít tai ương nhất của Trung Quốc, với gần 400% nợ trên GDP, có một bong bóng đang chờ chất xúc tác thích hợp phát nổ.

Tiêu thụ hàng xa xỉ Trung Quốc

Trong khi nhiều người đã thảo luận về thị trường màu xám Trung Quốc - nghĩa là nhập khẩu song song ảnh hưởng đến tiêu dùng hàng xa xỉ của Trung Quốc - đây phần lớn là một vấn đề giới hạn đối với sự hiện diện trong nước của thương hiệu xa xỉ. Thuế hàng hóa xa xỉ thường có nghĩa là cùng một Louis Vuitton hoặc Prada tote thường có giá cao hơn ở Trung Quốc so với ở Pháp dẫn đến việc tăng daigou hoặc 海外 người mua sắm cá nhân ở nước ngoài. Nói một cách hợp pháp, luật pháp Trung Quốc đánh thuế đối với hàng hóa mua ở nước ngoài lên tới hơn 700 đô la nhưng điều này không được thực thi nghiêm ngặt, dẫn đến sự gia tăng củadaigou Các đại lý, thậm chí sau đó, với việc đi du lịch nước ngoài ngày càng tăng, 32% tiêu thụ hàng xa xỉ của Trung Quốc thực sự được thực hiện ở nước ngoài. Trong Tuần lễ vàng tháng Mười, các cuộc kiểm tra nghiêm ngặt hơn đối với việc mua hàng xa xỉ đã khiến tiêu dùng ở nước ngoài giảm mạnh, cổ phiếu hàng đầu tại Hồng Kông được liệt kê là các công ty hàng xa xỉ giảm từ 10% đến 25%. Nhận thấy mối quan tâm thương mại, chính phủ đã phản ứng, giảm thuế nhập khẩu đối với hàng xa xỉ nước ngoài trong 18 tháng qua, cho phép các thương hiệu điều chỉnh giá tốt hơn ở Trung Quốc với giá bán lẻ khuyến nghị toàn cầu, tuy nhiên, vẫn có mức phí cao hơn 10% với mức giá cao hơn nhạy cảm, vẫn là một số tiền tốt để tiết kiệm, chưa kể giảm giá thêm cho phí bảo hiểm thuế dịch vụ hoàn lại 15% cho khách du lịch. Để trả lời cho vấn đề daigou và cuộc chiến thương mại tiềm năng, Chủ tịch Tập Cận Bình đã thực hiện kế hoạch chuyển nền kinh tế Trung Quốc ra khỏi sản xuất và xuất khẩu trong khi vẫn bảo vệ tiêu dùng trong nước.

Theo Tập đoàn tư vấn Boston, người tiêu dùng Trung Quốc chiếm 32% chi tiêu xa xỉ toàn cầu, chiếm 121 tỷ USD. Nếu ngành công nghiệp xa xỉ tiếp tục phụ thuộc vào người tiêu dùng Trung Quốc để tăng trưởng, vấn đề nợ của Trung Quốc là một nguyên nhân gây lo ngại. Mặc dù những thay đổi trong mô hình tiêu dùng có thể mất vài tháng để phản ánh những thay đổi, nhưng tác động đối với các nhà đầu tư vốn đã cảm thấy với cổ phiếu xa xỉ giảm 11% vào giữa tháng 10, phá hủy 150 tỷ đô la giá trị thị trường xa xỉ, trở nên tồi tệ hơn trong cuộc chiến thương mại. giữa hai đại gia toàn cầu. Cần phải nói rằng chiến tranh giữa hai người khổng lồ có nghĩa là những người khác bị ảnh hưởng. Ngày xưa, khi Hoa Kỳ hắt hơi, thế giới bắt gặp một người lạnh lùng, ngày nay, với ảnh hưởng của Trung Quốc ở mọi thị trường lớn nhờ sáng kiến ​​con đường tơ lụa, khi Trung Quốc hắt hơi, thế giới bị viêm phổi.